O XPCA11 reportou resultado líquido de R$ 2,783 milhões em janeiro de 2025, abaixo dos R$ 4,787 milhões do mês anterior, mas com distribuição de R$ 0,12 por cota, o maior dividendo em 25 meses. O pagamento ocorreu em 13 de fevereiro para cotistas posicionados em 30 de janeiro, reforçando a resiliência do portfólio mesmo com compressão de resultados.
O desempenho foi puxado pelas operações em CRA, que somaram R$ 2,788 milhões no período. As aplicações em LCA e outros instrumentos de renda fixa adicionaram R$ 391,1 mil, contribuindo para a manutenção do fluxo de caixa. Esse mix refletiu uma gestão ativa focada na otimização de risco-retorno.
Ao fim de janeiro, a carteira manteve concentração em CRA, representando 71,9% do patrimônio líquido. As cotas de FIDC Fiagro responderam por 21,2%, enquanto CRI Agro ficaram em 0,9% e o caixa em 6,0%. A alocação indica preferência por crédito corporativo do agronegócio com maior previsibilidade.
Entre as principais movimentações, destacaram-se a venda integral do CRA Itaueira, encerrando a exposição ao segmento de frutas; a aquisição de uma operação de R$ 25 milhões com a Minerva, líder sul-americana em carne bovina; e a estruturação de uma operação de R$ 6 milhões com a Coopercana, cooperativa do setor sucroalcooleiro. A tese combinou redução de risco específico e oportunidades táticas.
A gestão ressalta que a operação com a Minerva tem caráter tático, visando otimizar o retorno do caixa enquanto outras transações finalizam diligências jurídicas. Já o investimento na Coopercana oferece remuneração de CDI + 2,50% ao ano, com garantias como cessão fiduciária de recebíveis da Cargill e aval dos diretores, reforçando o foco em segurança.
Estratégia e perspectivas do XPCA11
A estratégia do fundo prioriza menor risco de crédito, em linha com o ambiente de margens pressionadas nas commodities agrícolas. Há outras oportunidades em fase final de análise, que devem ser liquidadas em breve, dando continuidade à alocação disciplinada do portfólio e ao equilíbrio entre rentabilidade e risco.
O dividendo do XPCA11 de R$ 0,12 por cota foi o maior em 25 meses, sinalizando capacidade de geração de caixa das operações em carteira. Mesmo com resultado mensal menor, a política de distribuição mostra consistência e favorece o investidor que busca renda recorrente no agronegócio.
