O Fiagro KNCA11 reportou resultado líquido de R$ 21,9 milhões em novembro, mais que dobrando o montante do mês anterior. O desempenho foi puxado pelas operações com CRA, que somaram R$ 19 milhões ao resultado, reforçando a resiliência da carteira em cenário de juros elevados e inflação moderada. A amortização antecipada do CRA da Usina Salto Botelho (SBA) trouxe um ganho não recorrente relevante ao período.
Esse evento extraordinário gerou prêmio de R$ 0,07 por cota e foi integralmente distribuído aos cotistas na forma de rendimentos do KNCA11 no pagamento de 11 de dezembro. Ao todo, o fundo distribuiu R$ 1,01 por cota, equivalente a 0,99% líquido para pessoas físicas considerando a cota média de ingresso de R$ 101,77, mantendo a política de repasse do caixa gerado.
Além dos CRA, os investimentos em Fiagro FIDC contribuíram com R$ 2,9 milhões, consolidando a diversificação entre instrumentos de crédito do agronegócio. Em termos relativos, o retorno ficou em 94% da taxa DI do período e atingiu 111% do CDI ao considerar o gross-up para IR de 15%, evidenciando eficiência na alocação e no carregamento da carteira.
Entre os destaques, a gestão reforçou a manutenção de reservas entre R$ 0,90 e R$ 1,00 por cota, patamar visto como adequado ao perfil dos ativos e às estratégias do fundo, sem necessidade de ajustes no curto prazo. Esse colchão dá previsibilidade às distribuições e ajuda a suavizar eventuais oscilações de resultado.
A dinâmica inflacionária também pesou nos números. Os títulos indexados ao IPCA, que impactam os resultados com defasagem de dois meses, refletiram os índices de setembro (0,48%) e outubro (0,09%), considerados baixos. A projeção para novembro indica IPCA em 0,20%, enquanto o Focus aponta 4,40% para 2025 e 4,16% para 2026, sugerindo impacto moderado adiante no fundo KNCA11.
Já a parcela pós-fixada permanece favorecida pelo juro alto. O Copom manteve a Selic em 15,00% a.a. na reunião de novembro, sustentando a atratividade dos papéis atrelados ao CDI e apoiando os próximos meses de dividendos do KNCA11. A carteira segue equilibrada entre indexadores, com 48,5% no IPCA e 48,5% no CDI, além de posição tática em LCI e caixa, o que preserva liquidez e estabilidade no curto prazo.
