Em janeiro de 2026, o SNCI11 entregou rentabilidade ajustada de 5,96%, acima do IFIX (2,27%) e da média dos fundos de crédito (3,40%). O desempenho marca avanço consistente após um 2025 desafiador, quando eventos de crédito pressionaram a precificação. Nos últimos três meses, a valorização acumulada atingiu 14,24%, reforçando a melhora do cenário.
No acumulado de 12 meses, o SNCI11 subiu 25,84%. Embora ligeiramente abaixo do IFIX (27,82%), o fundo superou o IFIX Papel (24,32%) e a média dos pares (25,33%). Entre os indicadores, destaque para a rentabilidade patrimonial ajustada de 0,57%, próxima à média do segmento (0,64%), e para a distribuição mantida em R$ 1,00 por cota.
A carteira fechou o mês com valor patrimonial por cota de R$ 98,73 após distribuição, enquanto o P/VP de 0,90 indica desconto ainda relevante, mas em recuperação. O resultado operacional somou R$ 3,94 milhões. A alavancagem líquida terminou em 9,59% do patrimônio líquido, com perspectiva de redução no trimestre.
A gestão manteve a estratégia de reciclagem, com R$ 52 milhões em compras, R$ 14,3 milhões em vendas e R$ 20,3 milhões em quitações. O spread de crédito recuperou para 3,57%, sustentado por novas alocações e avanços na recuperação de crédito. O guidance de distribuição segue entre R$ 1,00 e R$ 1,10 no 1º tri.
Entre os ativos em tratamento especial, permanecem CRI AIZ, CRI Vanguarda, CRI RDR e CRI Solar Junior, que somam cerca de 7,3% do patrimônio líquido. A gestão mantém acompanhamento ativo e participação em assembleias e deliberações relevantes, como no CRI Supreme Garden, em fase final de obras.
Novas alocações estão programadas para fevereiro e março, com avaliação de até R$ 6 milhões no CRI Bit Barueri Série 4 (CDI + 5,50%), até R$ 2 milhões no CRI LocPay Sênior (23,87% a.a. prefixado) e até R$ 1,5 milhão no CRI MZM V (IPCA + 12,95%). Também há potencial de até R$ 18 milhões em CRI para aquisição de terreno, com taxa de IPCA + 12,68% e equity kicker.
A estratégia prioriza CRIs atrelados ao CDI e ao IPCA, além de operações prefixadas acima de 20% a.a., visando diversificação e reciclagem do portfólio em um ambiente de recuperação do mercado de crédito. A expectativa é de melhora gradual dos indicadores ao longo do trimestre.
