O Fiagro Riza Agro (RZAG11) reportou resultado de R$ 8,260 milhões em junho, alta de 23,3% ante maio. As receitas totalizaram R$ 9,387 milhões e as despesas somaram R$ 782 mil no período, segundo a gestão.
A distribuição foi mantida em R$ 0,12 por cota, mesmo após o evento de crédito envolvendo a Uniggel Sementes. A administração afirmou que o resultado acumulado dá flexibilidade para sustentar o nível atual de pagamento.
- Resultado de R$ 8,260 milhões em junho (+23,3% m/m)
- Receitas de R$ 9,387 milhões e despesas de R$ 782 mil
- Distribuição de R$ 0,12/cota; dividend yield de 1,39% no mês e 18,05% em 12 meses
- Carteira com 38 ativos; 102,27% do PL alocado; indexação integral ao CDI
- Spread médio de CDI + 4,52% e duration média de 2,10 anos (prazo médio de recebimento)
- 89% da carteira com aval e alienação fiduciária de terras
- Cota de mercado a R$ 8,62 (-4,01% no mês); P/VP de 0,86x; cota patrimonial de R$ 9,99
- PL de R$ 679,954 milhões; 89.539 cotistas; 68.040.425 cotas; liquidez diária de R$ 1,526 milhão
Rendimentos do RZAG11: resultado, distribuição e isenção
Os rendimentos do RZAG11 foram de R$ 0,12 por cota em junho, o que corresponde a um dividend yield mensal de 1,39% e de 18,05% em 12 meses. Segundo a gestão, a manutenção da distribuição decorre do resultado acumulado do fundo.
As distribuições do Fiagro são isentas de Imposto de Renda para pessoas físicas, desde que atendidas as condições previstas na legislação aplicável aos fundos do agronegócio.
A administração reforçou que o evento de crédito da Uniggel Sementes não deve afetar os dividendos. A exposição a esse emissor deixou de compor o cálculo do resultado recorrente desde janeiro, o que isolou o impacto sobre a geração de caixa ordinária.
Evento de crédito e monitoramento do RZAG11
A gestão informou que mantém acompanhamento contínuo do portfólio, das garantias e das operações, em um ambiente de crédito mais restrito, com volatilidade nos preços dos insumos e compressão de margens dos produtores.
No caso específico da Uniggel Sementes, o fundo acompanhou a recuperação judicial e adotou medidas para executar a garantia do CRA, que é lastreada em alienação fiduciária de terras. O primeiro período de suspensão foi encerrado, mas a empresa obteve prorrogação judicial para um segundo stay period (prazo de proteção ao devedor durante a RJ).
Segundo a administração, a estratégia busca preservar o valor das garantias e o fluxo de recebíveis, enquanto o processo judicial evolui. O objetivo é mitigar perdas e proteger o retorno de longo prazo do portfólio.
Carteira e garantias do RZAG11
O fundo encerrou junho com 38 ativos e 102,27% do patrimônio líquido alocado, com exposição integral a operações indexadas ao CDI. O spread médio ficou em CDI + 4,52% e a duration média em 2,10 anos, métrica que indica o prazo médio de recebimento dos fluxos de caixa. A originação própria responde por 94,44% dos ativos.
Nas garantias, 89% da carteira conta com aval e alienação fiduciária de terras, enquanto 11% está suportada por outras modalidades. Por estratégia, 82% dos recursos estão em investimentos de longo prazo, 14% em operações de custeio de safra e 4% permanecem em caixa.
Por prazo, 73% da carteira está alocada em operações acima de três anos, 13% em até três anos e 14% em até 1,5 ano. A exposição setorial é concentrada em soja (43%), seguida por sementes de soja (19%), milho (13%), algodão (7%) e sementes de pastagem (5%). Sorgo e outros produtos também integram a carteira, sem percentuais individuais divulgados.
Desempenho de bolsa do RZAG11 e valuation
A cota de mercado recuou de R$ 8,98 no início do período para R$ 8,62 no fim de junho, queda de 4,01% no mês. O retorno total bruto foi de -2,67%, ante 1,12% do CDI, resultando em um CDI+ de -3,75%.
A cota patrimonial encerrou o mês em R$ 9,99, o que implica P/VP de 0,86x. O patrimônio líquido somava R$ 679,954 milhões. O fundo tinha 89.539 cotistas, 68.040.425 cotas emitidas e liquidez média diária de R$ 1,526 milhão no período.
A administração segue monitorando os riscos de crédito e as garantias do portfólio, com foco na preservação de capital e na manutenção do nível de distribuição, conforme a disponibilidade de resultado recorrente.
