O FII CCME11 (CCME11) destacou que o desconto de suas cotas no mercado secundário eleva as taxas implícitas de sua carteira de crédito. Considerando o preço de mercado, a gestão calculou remunerações equivalentes a CDI + 12,5% ao ano e IPCA + 15,8% ao ano nos CRIs, já líquidas das taxas de gestão e administração.
Pelo valor patrimonial, as taxas médias dos títulos são menores: CDI + 2,6% ao ano e IPCA + 9,8% ao ano. Segundo a gestora, a diferença decorre do fato de as cotas negociarem abaixo do valor patrimonial, o que aumenta o retorno implícito para quem compra no secundário.
- Taxas implícitas da carteira a mercado: CDI + 12,5% a.a. e IPCA + 15,8% a.a.
- Taxas médias pelo valor patrimonial: CDI + 2,6% a.a. e IPCA + 9,8% a.a.
- Resultado de julho: R$ 6,8 milhões (R$ 0,101/cota); distribuição de R$ 0,086/cota em 17 de agosto.
- Reserva de resultados não distribuídos: R$ 8,1 milhões (R$ 0,12/cota).
- Novas alocações: R$ 20 milhões no CRI Vista Faria Lima (IPCA + 9,48% a.a.) e R$ 10 milhões no CRI Almeida Junior (CDI + 1,25% a.a.).
- Operacional: Kasa Vila Olímpia com ocupação de 71% em julho; Shopping Jardim Sul com NOI +34% em junho.
- Acordo preliminar para venda de 10% do Shopping Jardim Sul por R$ 67 milhões (cap rate de 7,8%).
- Carteira de FIIs: -0,25% em julho, frente a -0,32% do IFIX; desde 2022, +52,9% vs. +35,5% do índice.
Desempenho financeiro e distribuição
Em julho, o fundo apurou resultado de R$ 6,8 milhões, equivalente a R$ 0,101 por cota. Em 17 de agosto, distribuiu R$ 0,086 por cota, preservando uma reserva de R$ 8,1 milhões, ou R$ 0,12 por cota. A gestão informou que o resultado mensal foi favorecido pelo pagamento trimestral de juros de parte dos CRIs da carteira.
A distribuição realizada foi classificada pela gestora como compatível com o guidance de rendimentos para o terceiro trimestre de 2026 e alinhada aos resultados recorrentes. Segundo o relatório, a manutenção de reserva de resultados visa conferir estabilidade às distribuições futuras, sem alterar a política vigente.
Alocações e pipeline na carteira de crédito
O fundo investiu R$ 30 milhões em dois novos CRIs no mercado secundário. Foram R$ 20 milhões no CRI Vista Faria Lima, remunerado a IPCA + 9,48% ao ano, e R$ 10 milhões no CRI Almeida Junior, a CDI + 1,25% ao ano. A gestão destacou que as operações foram adquiridas com remunerações superiores às taxas de emissão e com perfil considerado de baixo risco de crédito (high grade).
Para o curto prazo, o fundo sinalizou uma nova aquisição com perfil defensivo em agosto. Em setembro, pretende investir em duas operações originadas ou estruturadas pela própria Canuma, gestora do veículo, caso as condições de mercado se mantenham adequadas.
Ativos imobiliários mostram evolução operacional
No portfólio imobiliário, o Kasa Vila Olímpia, residencial com 243 unidades voltadas à locação de média duração, encerrou julho com ocupação de 71%. O indicador avançou quatro pontos percentuais em relação a junho, e a projeção da gestão é de 79% em agosto.
O aluguel médio no empreendimento atingiu R$ 111 por metro quadrado, alta de 24% desde o início da gestão, em 2023. O prazo médio dos contratos assinados em julho foi de 16 meses, acima dos 14,8 meses registrados em 2025, conforme a administradora.
No Shopping Jardim Sul, as vendas totais cresceram 0,8% em junho na comparação anual. O NOI do mês avançou 34%. No primeiro semestre, as vendas acumuladas aumentaram 11%, e a ocupação do ativo alcançou 98,3%, segundo dados da gestão.
Movimentação patrimonial no Shopping Jardim Sul
Em agosto, o fundo anunciou um acordo preliminar para a alienação de uma fração ideal de 10% do Shopping Jardim Sul por R$ 67 milhões. O preço reflete um cap rate de 7,8%, calculado com base nos 12 meses encerrados em maio, e representa um valor 8,1% acima do último laudo de avaliação.
A conclusão da transação depende do cumprimento de condições precedentes e da assinatura dos documentos definitivos. A administração não detalhou impactos potenciais sobre rendimentos, alavancagem ou composição do portfólio após a venda.
Desempenho e estratégia na carteira de FIIs
A carteira de FIIs do fundo, composta por oito ativos em julho, recuou 0,25% no mês, frente à queda de 0,32% do IFIX. Desde o início das alocações, entre junho de 2022 e julho de 2026, a carteira acumula valorização de 52,9%, ante 35,5% do IFIX no mesmo período.
A gestão afirmou que segue avaliando oportunidades de alocação, diante da queda recente nos preços de diversos fundos imobiliários. Segundo o relatório, o ambiente tem gerado spreads atrativos em emissões e no secundário, com diligência voltada a risco de crédito, garantias e liquidez.
