O fundo imobiliário RZAT11 apresentou resultado de R$ 5,411 milhões em novembro de 2025, alta de 27,5% frente aos R$ 4,244 milhões de outubro. Com isso, a gestão distribuiu R$ 0,85 por cota em dezembro, conforme já havia sido sinalizado. As receitas somaram R$ 5,793 milhões no mês e as despesas ficaram em R$ 381,5 mil, mantendo a eficiência operacional do portfólio.
A decisão de não repassar integralmente o resultado aos cotistas esteve ligada ao comportamento do IPCA, que veio abaixo do esperado. O índice oficial de novembro foi de 0,18%, ligeiramente inferior à projeção de 0,20% do Boletim Focus, o que influenciou a política de retenção parcial do resultado.
Diante desse cenário, a gestão optou por reter parte dos ganhos para reforço de reservas e pagamento de taxa de performance. Após a distribuição, o fundo permaneceu com R$ 0,59 por cota em caixa disponível, preservando liquidez para eventuais necessidades e oportunidades.
Entre os destaques operacionais, houve receita adicional de R$ 2 milhões decorrente da venda de um imóvel do portfólio, apoiando o resultado mensal. As projeções para os próximos dois meses foram mantidas sem alterações, dado o desvio marginal entre o IPCA observado e o esperado.
Projeções e orientação de dividendos
A gestão projeta rendimentos entre R$ 0,90 e R$ 1,00 por cota nos próximos períodos, faixa que depende diretamente do comportamento do RZAT11 frente ao IPCA e sua dinâmica nos contratos. As estimativas poderão ser revisadas após a divulgação dos próximos dados oficiais de inflação.
O índice abaixo das expectativas em novembro levou à manutenção das projeções para dezembro e janeiro. A gestão ressalta que as premissas refletem as informações disponíveis no momento da elaboração do relatório.
Portfólio e qualidade dos ativos
O portfólio reúne dez imóveis 100% ocupados por nove inquilinos, com contratos atrelados ao IPCA e spread médio de 9,70% ao ano. Essa estrutura oferece proteção contra inflação e previsibilidade de caixa, elementos centrais na tese do fundo imobiliário RZAT11.
Os ativos foram adquiridos por R$ 391 milhões e têm avaliação de mercado em R$ 692 milhões, refletindo ganho patrimonial relevante. A estratégia segue focada em diversificação e solidez operacional.
Operação de venda e desalavancagem de risco
Em outubro, o fundo vendeu o imóvel da Cidade Imperial por R$ 150 milhões, com pagamento parcelado e remuneração de IPCA + 9,4% ao ano, vencendo em 2032. O histórico do locatário não registrou inadimplência no contrato anterior, reforçando a qualidade do crédito.
A transação reduz a concentração desse ativo e amplia a diversificação do portfólio. A receita adicional de R$ 2 milhões reconhecida em novembro teve origem nessa venda e contribuiu para o desempenho acima da média do RZAT11.
