O fundo imobiliário PCIP11 acumulou R$ 1,00 por cota em reserva em abril de 2025, alta de 47% frente a março. A reserva foi formada porque o resultado distribuível superou o montante efetivamente pago aos investidores no mês, reforçando o colchão financeiro do veículo. A gestão indica que a medida dá previsibilidade e ajuda a suavizar oscilações nas negociações no mercado secundário.
Em abril, o fundo apurou R$ 1,21 por cota em resultado distribuível, enquanto a distribuição foi de R$ 0,89 por cota, paga em 18 de maio de 2025. Esse descolamento positivo sustenta a política de retenção parcial do resultado e fortalece a posição de caixa para eventos futuros. A reserva acumulada anterior era de R$ 0,68 por cota.
Os números operacionais vieram sólidos: resultado distribuível total de R$ 20,609 milhões, receitas de R$ 11,63 milhões e despesas de R$ 1,337 milhão. As distribuições mantêm trajetória ascendente, passando de R$ 0,80 por cota em fevereiro para R$ 0,85 em março e R$ 0,89 em abril. A média dos últimos 12 meses ficou em R$ 0,92 por cota.
O dividend yield anualizado ao fim de abril marcou 11,4% sobre a cota patrimonial e 12,5% sobre a cota de mercado, considerando o intervalo projetado de maio de 2025 a abril de 2026. Esses patamares refletem o carrego de ativos indexados à inflação, característica central do portfólio.
A carteira manteve 94,0% do patrimônio alocado, com 86,5% em CRIs e operações estruturadas. O portfólio somava 100 CRIs e quatro operações estruturadas, com rentabilidade média ponderada de 16,8% ao ano (equivalente a IPCA + 10,7% ao ano) e prazo médio de 3,6 anos. A indexação ao IPCA predominava, respondendo por 91% do portfólio, com retorno médio de IPCA + 10,6% ao ano; a fatia atrelada ao CDI era de 5% a CDI + 5,0% ao ano. Entre os demais indexadores, IGP-M representava 3% e prefixados 1%.
Em alocações, houve saídas dos CRIs TRX GPA I (R$ 0,6 milhão), TRX GPA III (R$ 2,0 milhões) e Wimo (R$ 1,4 milhão), além de redução de R$ 100 mil no CRI BR Properties, somando R$ 4 milhões em vendas e impacto de R$ 0,01 por cota. A posição no FII CYCR11 foi diminuída em R$ 3,4 milhões. Por outro lado, resgates antecipados dos CRIs Minas Brisa e Evolua trouxeram R$ 19 milhões, com prêmio de R$ 0,02 por cota, contribuindo positivamente para o resultado.
No consolidado, a estratégia de retenção de resultados do PCIP11 e a reciclagem ativa do portfólio sustentam geração de caixa, estabilidade operacional e maior resiliência para o ciclo à frente.
