O fundo imobiliário HSML11 reportou resultado de R$ 64,897 milhões em maio, avanço de cerca de seis vezes em relação ao mês anterior. O desempenho foi impulsionado por ganhos de capital, com R$ 68,780 milhões provenientes da venda de ativos. As receitas recorrentes dos imóveis somaram R$ 18,465 milhões, enquanto as despesas do período totalizaram R$ 6,939 milhões, sustentando a distribuição de R$ 0,75 por cota aprovada em 29 de maio de 2026.
A venda parcial do Shopping Pátio Maceió foi o gatilho para a forte performance do HSML11. Em 27 de maio, o FII concluiu a alienação de 49% do empreendimento, combinando a venda efetiva de 19% com o encerramento da opção de aquisição dos 30% restantes. Com a escritura assinada, foram eliminados mecanismos que poderiam permitir a retomada da participação.
O comprador foi um veículo imobiliário estruturado pela Safra Asset. Não há previsão de recompra, reversão da operação ou retorno do ativo ao portfólio do fundo. O valor total da transação foi de R$ 237,4 milhões, com pagamento imediato de R$ 131,9 milhões e saldo de R$ 105,5 milhões a receber em julho de 2026. Entre as palavras-chave secundárias, destacam-se “venda de ativos” e “ganhos de capital”.
Mesmo após a alienação, o HSML11 manteve exposição indireta por meio da totalidade das cotas subordinadas do veículo do Pátio Maceió. Essa posição foi avaliada em R$ 128,6 milhões, equivalente a 30% do patrimônio líquido da estrutura, permitindo capturar valor adicional ao longo do ciclo do ativo.
A estrutura criada tem duração prevista de 53 meses, com possibilidade de extensão por até dois anos, e prevê encerramento antecipado caso o shopping seja negociado antes do prazo. Esse arranjo oferece flexibilidade para monetização e gestão ativa do risco, preservando potencial de retorno.
No portfólio remanescente, o fundo mantém participação em oito empreendimentos comerciais: Shopping Pátio Maceió, Shopping Granja Vianna, Super Shopping Osasco, Via Verde Shopping, Shopping Metrô Tucuruvi, Shopping Paralela, Shopping Uberaba e Shopping Pátio Cianê. Todos os ativos pertencem ao segmento de shoppings.
Com base no preço de mercado ao fim do período, o rendimento divulgado implica dividend yield anualizado de 9,7%. A combinação de receitas recorrentes, disciplina de despesas e reciclagem de portfólio reforça a tese do HSML11 de geração de valor via operações estruturadas e distribuição consistente.
