O Fiagro Riza Terrax (RZTR11) recebeu R$ 48,77 milhões após o Grupo Cereal Ouro antecipar a recompra de dois imóveis rurais que integravam o portfólio do fundo. O exercício das opções de compra ocorreu em 23 de julho e concentrou, em um único pagamento, um fluxo que seria recebido de forma parcelada entre 2027 e 2032.
Segundo fato relevante, o RZTR11 já recebeu integralmente R$ 48.773.711,15 e considera quitadas as obrigações financeiras previstas no contrato. A transferência de propriedade dos ativos ainda depende de procedimentos formais e registrais.
Principais pontos:
- Exercício integral de opções pelo Grupo Cereal Ouro em 23 de julho
- Entrada imediata de R$ 48.773.711,15; fluxo original ia de 2027 a 2032
- Imóveis nas matrículas 16.410 e 18.069, em Porto Alegre do Norte (MT)
- Operação iniciada em novembro de 2020 no modelo de sale & leaseback
- Arrendamento rescindido em razão da recompra; gestão avaliará reinvestimento
- Carteira: 25 ativos, 84.141 ha; PL de R$ 1,84 bi; 146.324 cotistas
- Em junho: resultado de R$ 18,74 mi; distribuição de R$ 0,90/cota
- Outros eventos: perda estimada de R$ 0,30/cota e multa de R$ 0,18/cota
Operação do RZTR11 teve início em 2020
Os imóveis recompra dos foram adquiridos pelo RZTR11 em novembro de 2020 em uma operação de sale & leaseback. Nesse tipo de estrutura, o proprietário vende o ativo e, simultaneamente, passa a arrendá-lo, mantendo o uso do bem mediante pagamento de aluguel.
Na mesma data, foram firmados instrumentos de arrendamento e de outorga de opções de compra com contrapartes do Grupo Cereal Ouro. As opções permitiam a recompra das propriedades em janelas futuras, originalmente distribuídas até 2032.
Com o exercício antecipado de todas as opções remanescentes, o contrato de arrendamento foi rescindido em razão da recompra. O fundo recebeu de uma só vez cerca de R$ 48,8 milhões, valor que, pelo cronograma inicial, entraria entre 2027 e 2032.
Os ativos estão registrados sob as matrículas 16.410 e 18.069, no Cartório de Registro de Imóveis de Porto Alegre do Norte (MT). O fato relevante informa que a etapa financeira está liquidada e que a fase cartorial seguirá os trâmites legais.
Gestão do RZTR11 avalia reinvestir R$ 48,8 milhões
A gestão informou que a operação apresentava dividend yield de 12% ao ano. Dividend yield é a taxa de rendimento anualizada distribuída por cota em relação ao preço de mercado.
Segundo a Riza Terrax, a antecipação de recebíveis é favorável no atual cenário porque abre espaço para novas operações com potencial de retorno superior, dentro da estratégia e da política de investimentos do fundo. O fato relevante não sinaliza alocação já contratada e destaca que a gestora continuará avaliando oportunidades.
O comunicado também não indica distribuição extraordinária de rendimentos associada a essa operação. Os efeitos na geração de caixa e no resultado mensal dependerão do prazo e das condições das futuras alocações.
Dividendos do RZTR11 foram ajustados em junho
A entrada dos R$ 48,8 milhões ocorre após o fundo ajustar temporariamente seus proventos. Em junho, o Fiagro registrou resultado de R$ 18,74 milhões, equivalente a R$ 0,99 por cota, e distribuiu R$ 0,90 por cota.
O pagamento representou dividend yield mensal de 1,00%, enquanto o indicador acumulado em 12 meses alcançou 12,73%. A gestão afirmou que a distribuição inferior ao resultado buscou preservar maior estabilidade dos rendimentos ao longo do próximo semestre.
No mesmo mês, a cota fechou a R$ 89,69, abaixo do valor patrimonial de R$ 97,61, o que corresponde a P/VP de 0,92. A liquidez média diária foi de cerca de R$ 3,02 milhões.
Outros eventos afetaram o RZTR11 no semestre
O RZTR11 também relatou eventos distintos em outras propriedades. Na Fazenda Bom Jardim, o contrato de arrendamento foi rescindido por inadimplência. A perda de receita estimada entre 30 de abril e 31 de dezembro de 2026 é de aproximadamente R$ 5,6 milhões, ou R$ 0,30 por cota. A gestão informou a adoção de medidas para retomada de posse e cobrança dos valores devidos.
Em julho, houve substituição da arrendatária em propriedades localizadas em Campo Verde (MT). A Agrícola Librelotto assumiu os contratos anteriormente ligados à Produsol Agrícola Exportadora. Em decorrência, o fundo registrou receita extraordinária referente a multa contratual, estimada em cerca de R$ 0,18 por cota.
No fechamento de junho, a carteira somava 25 ativos, com 84.141 hectares. O valor de mercado dos imóveis, somado ao caixa, totalizava aproximadamente R$ 3,83 bilhões. O patrimônio líquido era de R$ 1,84 bilhão, o equivalente a R$ 97,61 por cota, com base de 146.324 cotistas.
A carteira do RZTR11 é estruturada em três estratégias: sale & leaseback, buy to lease e land equity. No fim de junho, os contratos de arrendamento tinham prazo médio de 10 anos e taxa média de 14,73% ao ano.
