O Bresco Logística (BRCO11) é um fundo imobiliário de galpões com 14 ativos e 591 mil m² de área bruta locável. Em junho, o fundo registrou patrimônio de cerca de R$ 2,1 bilhões, 138 mil cotistas, cota de mercado a R$ 114,60 e cota patrimonial de R$ 115,10, praticamente em linha.
O portfólio tem vacância física de 7,4%, concentrada em dois imóveis, e receita anual estabilizada acima de R$ 218 milhões. No mês, a distribuição foi de R$ 1,05 por cota, o que corresponde a dividend yield anualizado de 11% sobre a cota de fechamento, com complementação por reservas.
- Portfólio: 14 galpões, 591 mil m² de ABL e 100% de participação nos ativos
- Gestão: Bresco, com contratos 99% reajustados pelo IPCA (inflação oficial)
- Cotas: mercado a R$ 114,60 e patrimonial a R$ 115,10 em junho
- Patrimônio: cerca de R$ 2,1 bilhões; 138 mil cotistas
- Vacância física: 7,4%, concentrada em dois imóveis com negociação em andamento
- Receita estabilizada: acima de R$ 218 milhões/ano
- Prazo médio remanescente dos contratos: 4,7 anos; 36% dos contratos são atípicos
- Crédito dos inquilinos: mais de 75% com grau de investimento (AAA a A)
- Receita por setor: 40% bens de consumo; 26% varejo e e-commerce; 8% operador logístico; 8% indústria
- Concentração: maior cliente com ~14% da receita; 43 inquilinos no total
- Proventos de junho: R$ 1,05/cota; DY anualizado de 11%; isentos de IR para pessoa física
- Resultado: pagamento representou 153% do lucro caixa; complementado por reservas
- Reservas e taxas: R$ 1,62 por cota em reservas; taxa de performance semestral de R$ 5,2 milhões impactou o mês
Panorama do BRCO11: portfólio, vacância e contratos
Gerido pela Bresco, o fundo é um veículo de “tijolo” no segmento logístico, com 100% de participação em cada ativo do portfólio. Das 14 propriedades, 13 são de especificação A+, padrão de construção com maior eficiência operacional.
A vacância física, que mede a área não locada, é de 7,4% e se concentra em dois imóveis: Bresco Canoas e Bresco Resende. Segundo a gestora, há negociações em andamento para locação das áreas vagas.
Os contratos têm 4,7 anos de prazo médio remanescente. Desse total, 36% são contratos atípicos, que costumam prever multa mais robusta em caso de rescisão antes do término (frequentemente vinculada ao saldo de aluguéis do período).
Os reajustes ocorrem predominantemente pelo IPCA em 99% dos contratos. O IPCA é o índice oficial de inflação do país e, quando adotado, protege a receita de aluguel contra perda de poder de compra.
Mais de 75% dos locatários possuem grau de investimento, com ratings entre AAA e A na escala nacional, o que indica menor risco de crédito relativo. A base tem 43 inquilinos, com diversificação relevante e baixa concentração: o maior cliente responde por cerca de 14% da receita.
A receita está distribuída entre bens de consumo (40%), varejo e e-commerce (26%), operadores logísticos (8%) e indústria (8%). O saldo fica pulverizado em outros setores, o que reduz a exposição a ciclos específicos.
Entre os principais locatários estão Natura, Mercado Livre, Whirlpool, GPA, Magazine Luiza, BRF e Reckitt. A combinação de inquilinos de bens de consumo e varejo/e-commerce tende a sustentar a ocupação logística em diferentes momentos do ciclo econômico.
Dividendos do BRCO11: distribuição recente e reservas
Em junho, o fundo distribuiu R$ 1,05 por cota, com dividend yield anualizado de 11% sobre a cota de fechamento do mês. Os rendimentos são isentos de Imposto de Renda para pessoa física, conforme a legislação aplicável aos FIIs listados que atendem aos requisitos legais.
O pagamento de junho correspondeu a 153% do lucro caixa do período. Houve uso de reservas para complementar os proventos, porque a taxa de performance semestral, de R$ 5,2 milhões, impactou o resultado do mês. A reserva acumulada era de R$ 1,62 por cota.
“Lucro caixa” é o resultado recorrente disponível para distribuição, sem efeitos de marcação a mercado. “Taxa de performance” é a remuneração variável do gestor atrelada ao desempenho, quando aplicável, prevista no regulamento.
O fundo ressalta que é renda variável. Cotas e rendimentos podem oscilar ao longo do tempo e os dados refletem o último relatório gerencial, sem constituir promessa de retorno.
Este conteúdo é informativo e não constitui recomendação de compra, venda ou manutenção de cotas do fundo.
